中信证券研报以为，尽管好意思国履行中性利率的趋势部分仍看守低位，但履行中性利率的波动部分和短期通胀预期上升，因此好意思国时势中性利率在疫情后有所抬升，现时好意思联储战术利率的为止经过不高，对好意思国需求扼制有限。对应到货币战术旅途上，展望好意思联储年内或不降息，以时分换空间，扼制好意思国需乞降通胀。
中性利率是在充分服务和领路通胀的环境下使经济产出围绕其潜在增长率的联邦基金利率水平，是既不刺激也不为止经济增长的短期战术利率。
好意思联储通过战术利率与时势中性利率之间的差距评估货币战术是否具有为止性。若时势战术利率高于短期时势中性利率，则货币战术具有为止性，对需求造成扼制，给经济增长带来向下压力。反之，货币战术则是宽松的，刺激经济增长。把柄Platzer等东谈主（2022）的著作，战术利率=履行中性利率（趋势+波动）+通胀+货币战术态度。其中，履行中性利率既包含长期变化趋势也包含短期冲击导致的波动，因此履行中性利率并不固定，会跟着经济状态的不毛变化而波动。
中性利率难以精准量化。
学术界对履行中性利率的推断主要依赖于模子，不同模子之间的推断成果偏差较大，且每一种模子自己也存在不敬佩性。举例，纽约联储发布的LW模子和HLW模子以为疫情后好意思国的中性利率水平并莫得趋势性升高；里士满联储公布的LM模子以为疫情后好意思国的中性利率水平有显赫普及。总的来看，以为疫情前后好意思国中性利率险些莫得变化的模子较为可爱潜在增长率和东谈主口统计数据等长期缓缓变化变量，以为疫情后好意思国中性利率有所抬升的模子愈加可爱金融市集变量。
咱们以为现时履行中性利率趋势部分并未抬升，股票资金而波动部分有所抬升，且短期通胀预期相似有所抬升。
率先，东谈主口结构、潜在GDP增长率、潜在劳能源出产率增速以及长期风险偏好等长周期成分未发生改动，好意思国履行中性利率趋势部分展望仍看守低位。其次，疫情后好意思国政府大领域财政刺激、劳能源市集病笃、好意思联储加息环境下金融条目反而偏松、资产价钱上升带来的钞票效应等成分导致履行中性利率波动部分有所抬升。再次，本年以来，通胀读数偏高，短期通胀预期上升，参考2%的通胀主义酌量时势中性利率简略并不对适。
现时好意思联储战术利率的为止经过不高，展望好意思联储年内或不降息，以时分换空间，扼制好意思国需乞降通胀。
以推断值偏低的HLW模子成果当作履行中性利率下限，推断值偏高的LW模子成果当作上限，现时好意思国履行中性利率区间为0.73-2.23%，在此基础上加3%的短期通胀预期，则时势中性利率区间为3.73-5.23%。归拢疫情后好意思国经济的短期变化，咱们以为现经常势中性利率落在该区间偏上位置，因此，当下5.25-5.5%的战术利率为止经过并不高。若好意思联储但愿扼制需求、缩小通胀，则需要合手续保合手高利率，以时分换空间，展望年内可能不降息。
风险成分：
好意思国通胀超预期回落或超预期反弹；好意思联储超预期加息；好意思国服务市集超预期彰着降温。