招商和惠养老主义日历 2045 五年捏有期混杂型
发起式基金中基金（FOF）
风险揭示书
尊敬的投资者：
为了使投资者更好地了解招商和惠养老主义日历 2045 五年捏有期混杂型发起式基金中
基金（FOF）
（以下简称“本基金”）的基本情况与运作中可能面对的风险，根据联系法律法
规，特对子系风险教唆如下，请厚爱阅读。
本基金为主义风险策略基金，通过阻挡万般财富的投资比例及基准建立比例将风险品级
阻挡在平衡级。建议客户根据自身的风险承受材干购买本基金。同期，请您阐明本东谈主风险承
受材干、展望的投资期限、投资主义与本基金相匹配，并自觉承担因国度政策等原因导致本
东谈主风险承受材干变更带来的一切影响和成果。如您风险承受材干、投资期限、投资主义与本
基金不匹配，请您阐明本东谈主自觉承担因此带来的一切影响和成果，并已充分了解本基金特征。
“养老”的称号不代表收益保险或其他任何方式的收益快乐，本基金不快乐保本，投成本基
金可能承担本金耗损的风险。
一、本基金的基本情况
（一）投资策略
本基金属于养老主义日历基金。本基金的财富建立策略，跟着投资东谈主人命周期的陆续和
投资主义日历的相近，基金的投履历调相应的从“跳跃”，蜕变为“矜重”
，再蜕变为“保守”，
权益类财富比例渐渐下降，而非权益类财富比例渐渐上升。本基金根据招商主义日历型基金
下滑弧线模子进步履态财富建立，下滑弧线模子运用偶然动态打算时期，对跨人命周期的投
资、摧毁进行了优化求解，并连合国内法例敛迹和投资器具范围作了原土化改良。跟着本基
金主义日历的相近，权益类财富投资比例缓缓下降。不才滑弧线模子的基础上，进行风险预
算，阻挡基金相对回撤，紧密挑选适当本基金投资主义的标的基金，构建投资组合。
本基金在主义日历 2045 年 12 月 31 日之前（含当日），权益类财富投资比例慑服下表所
示。此处权益类财富指股票和存托根据、股票型基金、以及最近 4 个季度末，每季度如期报
告线路的股票财富占基金财富比例不低于 60%或基金合同中商定股票投资比例不低于基金
财富的 60%的混杂型基金。
权益类财富投 权益类财富投
时期 权益核心
资比例上限 资比例下限
基金成立日至 2023 年 12 月 31 日 80% 55% 70%
本基金的下滑弧线图如下：
本基金主要投资于顾问程序的基金顾问公司所顾问的事迹优良、选择矜重投资策略的基
金，以充分共享证券市集成长带来的收益。
（1）构建备选基金池
本基金给与定量方法筛选出部分事迹优良的基金组成备选基金池。该模块从选股材干、
择时材干、风险分散材干三个不同的角度分袂对基金进行事迹评估。分袂根据上述三技俩的
的估计驱散按数值大小对所分析的基金进行排序，每只基金三技俩的的排序之和为基金的综
合得分。本基金将登科概括得分前 50%的基金插足基金备选池。
（2）构建核心基金池
对基金备选池中的基金，本基金进一步给与定量和定性相接合的方法，通过对基金的投
资组合、市集适当性、流动性规模等的量化分析，以及对基金顾问公司、顾问团队等的覆按，
对备选基金的事迹增长后劲和捏续盈利材干形成概括评价。评价目的按得分高下排序，概括
得分排序前 50%的基金插足核心基金池，动作下一步构建基金组合的主要投资对象。
（3）构建基金投资组合
基金顾问东谈主按照本基金事前设定的财富建立策略，根据对基金投资财富市集的行情发展
趋势和投资契机的判断，连合基金规模、成速即间、流动性、投资成本、财富规模采纳核心
基金池中投履历统一组合股产适当市集预期的基金构建基金组合。
关于无明确投资主义的主动顾问股票型基金，连合定性、定量分析，筛选绩优基金。重
点覆按各基金的逾额收益材干，基金司理的事迹褂讪性，基金的合理运作规模和申购赎回情
况，基金的风险目的和相对收益排行等多技俩的。基金司理根据市集内容情况，对包含上述
目的在内的各技俩的进步履态疗养，优选有获取逾额收益的基金进行投资。
关于有明确投资主义的主动顾问股票型基金和指数基金，重心覆按基金投资范围的透明
度、格调明确进程、追踪误差和逾额收益获取材干、累计偏离、基金规模、联系投资主义或
指数是否有明确代表性、是否绽开申购赎回、用度水对等要素，采纳优越者进行投资。
重心覆按基金的风险顾问材干和事迹可捏续性。在基金筛选目的上，重心覆按基金的择
时材干、事迹捏续褂讪性、长期逾额收益情况、风潦倒挡材干等。
重心采纳具备灵验抵挡通胀，有合理基金规模、与其他财富的联系度低的基金。
对债券型基金主要覆按其长期逾额收益获取材干，采纳长期投资事迹率先、基金规模合
理、流动性较好、捏有债券的平均久期与市集环境相适当、不错准确识别信用风险况且投资
操作格调与当前市集环境相匹配的基金进行投资。
本基金可投资公募 REITs。本基金将概括考量宏不雅经济运行情况、基金财富建立策略、
底层财富运营情况、流动性及估值水对等要素，对公募 REITs 的投资价值进行深刻扣问，精
选出具有较高投资价值的公募 REITs 进行投资。本基金根据投资策略需要或市集环境变化，
可采纳将部分基金财富投资于公募 REITs，但本基金并非势必投资公募 REITs。
（4）投资组合的动态疗养
设立基金投资组合后，基金顾问东谈主将如期查抄组合中各基金的事迹进展、不雅察组合的特
性以及各基金的基本面变化（包括基金司理的变动、基金顾问公司的变化、基金投履历调的
改变和基金的规模的变化等），并连合大类财富建立策略的疗养情况，决定是否对基金组合
进行再行评估和疗养，勉力完毕风潦倒挡前提下基金财富的最大升值。
（1）A 股投资策略
本基金通过定量和定性相接合的方法进行个股从下到上的采纳。
在定性方面，主要覆按公司的业务是否适当经济发展规矩、产业政策主义；其次分析公
司的核心时期或转变生意模式是否具有弥散的市集空间，公司的盈利模式、居品的市集竞争
力偏执发展的褂讪性；此外还将评估公司的股权结构、治理结构是否合理等。
在定量方面，主要覆按上市公司的成长性、盈利材干偏执估值水平，登科具备邃密事迹
成长性况且估值合理的上市公司。
（2）港股投资策略
本基金所投资香港市集股票标的除适用上述股票投资策略外，还需矜恤：
（1）香港股票
市集轨制与大陆股票市集存在的各别对股票投资价值的影响，比如行业散布、交游轨制、市
场流动性、投资者结构、市集波动性、涨跌停阻挡、估值与盈利薪金等方面；
（2）东谈主民币与
港币之间的汇兑比率变化情况。
本基金给与的债券投资策略包括：久期策略、期限结构策略、个券采纳策略和相对价值
判断策略等，关于可疗养债券和可交换债券等投资品种，将根据其性格选择相应的投资策略。
（1）久期策略
根据国表里的宏不雅经济阵势、经济周期、国度的货币政策、汇率政策等经济要素，对未
来利率走势作念出预测，并笃定本基金投资组合久期的是曲。
（2）期限结构策略
根据国际国内经济阵势、国度的货币政策、汇率政策、货币市集的供需关系、投资者对
当年利率的预期等要素，对收益率弧线的变动趋势及变动幅度作念出预测，收益率弧线的变动
趋势包括：朝上平行出动、向下平行出动、弧线趋缓蜕变、弧线笔陡蜕变、弧线正蝶式出动、
弧线反蝶式出动，并根据变动趋势及变动幅度预测来决定信用投财富品组合的期限结构，然
后采纳选择相应的期限结构策略。
（3）个券采纳策略
通过分析债券收益率弧线变动、各期限段品种收益率及收益率基差波动等要素，预测收
益率弧线的变动趋势，并连合流动性偏好、信用分析等多种市集要素进行分析，概括评判个
券的投资价值。在个券采纳的基础上，构建模拟组合，并比拟不同模拟组合之间的收益和风
险匹配情况，笃定风险、收益匹配最好的组合。
（4）相对价值判断策略
根据对同类债券的相对价值判断，采纳合适的交游时机，增捏相对低估、价钱将上升的
债券，减捏相对高估、价钱将下降的债券。
（5）可疗养债券和可交换债券投资策略
可疗养债券和可交换债券兼具权益类证券与固定收益类证券的性格，具有抵挡下行风险、
获取股票价钱高潮收益的性格。本基金在对可疗养债券和可交换债券条件和标的公司基本面
进行深刻分析扣问的基础上，利用订价模子进行估值分析，投资具有较高安全旯旮和邃密流
动性的可疗养债券和可交换债券，获取矜重的投资薪金。
在阻挡风险的前提下，本基金对财富援助证券从五个方面概括订价，采纳低估的品种进
行投资。五个方面包括信用要素、流动性要素、利率要素、税收要素和提前还款要素。而当
前的信用要素是需要重心研讨的要素。
在阻挡风险的前提下，本基金将根据本基金的投资主义和股票投资策略，基于对基础证
券投资价值的深刻扣问判断，进行存托根据的投资。
当年，跟着市集的发展和基金顾问运作的需要，基金顾问东谈主不错在不改变投资主义的前
提下，遵命法律法例对基金投资的轨则，在履行适当程序后，相应疗养或更新投资策略，并
在招募讲明书中更新。
（二）权益类财富建立比例
本基金投资于股票和存托根据、股票型基金、混杂型基金和商品基金（含商品期货基金
和黄金 ETF）等品种的比例所有原则上不高出基金财富的 80%。本基金投资于港股通标的
股票的比例不高出股票财富的 50%。
本基金在主义日历 2045 年 12 月 31 日之前（含当日），权益类财富投资比例慑服下表所
示。此处权益类财富指股票和存托根据、股票型基金、以及最近 4 个季度末，每季度如期报
告线路的股票财富占基金财富比例不低于 60%或基金合同中商定股票投资比例不低于基金
财富的 60%的混杂型基金。
权益类财富投 权益类财富投 权益
时期
资比例上限 资比例下限 核心
基金成立日至 2023 年 12 月 31 日 80% 55% 70%
（三）事迹比拟基准
本基金的事迹比拟基准为：（沪深 300 指数收益率×90%＋恒生概括指数收益率（经汇
率疗养后）×10%）×X +中债概括（全价）指数收益率×（1-X），其中 X 为下滑弧线值，
本基金各年的下滑弧线值参见本基金招募讲明书中的轨则施行。
沪深 300 指数由沪深 A 股中规模大、流动性好的最具代表性的 300 只股票组成。该指
数样本对沪深市集的袒护度高，大致概括反馈沪深 A 股市集举座进展，具有邃密的市集代
表性和市集影响力。恒生概括指数由恒生指数有限公司编制及发布，给与流畅市值加权法计
算，是反馈香港股市价钱走势最有影响的股价指数。中债概括（全价）指数的样本范围涵盖
银行间市集和交游所市集，成份债券包括国度债券、企业债券、央行单据等统统主要债券种
类，具有世俗的市集代表性，大致反应中国债券市集的总体走势。选用上述指数动作事迹比
较基准能客不雅合理地反馈本基金风险收益特征。
要是今后法律法例发生变化，或者有更巨擘的、更能为市集盛大经受的事迹比拟基准推
出，或者市集上出现愈加恰当用于本基金的事迹比拟基准，以及要是当年指数发布机构不再
公布上述指数或编削指数称号时，经与基金托管东谈主协商一致，履行联系程序后，本基金顾问
东谈主可在报中国证监会备案后变更事迹比拟基准并实时公告，无需召开基金份额捏有东谈主大会。
（四）风险收益特征
本基金为养老主义日历基金中基金，2045 年 12 月 31 日为本基金的主义日历，风险和
收益水平会跟着主义日历的相近而渐渐镌汰。基金合同奏效日至 2045 年 12 月 31 日，表面
上本基金的预期风险与预期收益水平高于债券型基金、债券型基金中基金（FOF）、货币市
场基金和货币型基金中基金（FOF）。
本基金财富投资于港股通标的股票，会面对港股通机制下因投资环境、投资标的、市集
轨制以及交游王法等各别带来的独到风险，包括港股市集股价波动较大的风险（港股市集实
行 T+0 反转交游，且对个股不设涨跌幅阻挡，港股股价可能进展出比 A 股更为剧烈的股价
波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益形成损失）、港股通机制下交游日不连贯
可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不可平常交游，港股不可实时卖出，
可能带来一定的流动性风险）等。
（五）基金的用度
本基金申购 A 类基金份额、Y 类基金份额在申购时需交纳申购费。本基金给与金额申
购方式。本基金 A 类基金份额、Y 类基金份额的申购费率按申购金额进行分档。投资东谈主在
一天之内要是有多笔申购，适用费率按单笔分袂估计。
投资者申购本基金 A 类基金份额和 Y 类基金份额的申购费率见下表：
申购金额（M） 申购费率
M＜100 万元 1.20%
M≥500 万元 1000 元/笔
本基金 A 类基金份额和 Y 类基金份额的申购用度由申购相应类别基金份额的投资东谈主承
担，不列入基金财富，用于基金的市集现实、销售、登记等各项用度。
当年，本基金可视情况豁免 Y 类基金份额的申购费，届时将另行公告。
申购用度的估计方法：
净申购金额=申购金额/（1＋申购费率）
，或净申购金额=申购金额-固定申购费金额
申购用度=申购金额－净申购金额，或申购用度=固定申购费金额
申购用度以东谈主民币元为单元，估计驱散保留到少许点后第 2 位，少许点后第 3 位运转舍
去，舍去部分归基金财产。
投资东谈主需至少捏有本基金 A 类基金份额满五年，在五年捏有期内不可提倡赎回肯求，
捏有满五年后赎回不收取赎回用度。
Y 类基金份额对捏有期限在 7 天以内的投资东谈主收取 1.5%的赎回费。具体如下：
捏有期限 赎回费率
对 Y 类基金份额收取的赎回费全额计入基金财产。
Y 类基金份额赎回用度的估计方法：赎回用度＝赎回份额×T 日 Y 类基金份额净值×赎
回费率
赎回用度以东谈主民币元为单元，上述估计驱散均保留到少许点后第 2 位，少许点后第 3
位运转舍去，舍去部分归基金财产。
如法律法例对赎回费的强制性轨则发生变动，本基金将依新法例进行修改，
现货黄金投资不需召开基
金份额捏有东谈主大会。
基金顾问东谈主对本基金 Y 类基金份额的顾问费率和托管费率赐与 5 折优惠，具体如下：
顾问费率/年 托管费率/年
优惠前 优惠后 优惠前 优惠后
当年，如基金顾问东谈主对本基金 Y 类基金份额顾问费率和托管费率适用的费率扣头进行
疗养的，将另行发布公告。
二、本基金的运作中可能面对的风险
证券投资基金（以下简称“基金”
）是一种长期投资器具，其主邀功能是分散投资，降
低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等大致提供固定收益预期的
金融器具，投资东谈主购买基金，既可能按其捏有份额共享基金投资所产生的收益，也可能承担
基金投资所带来的损失。基金在投资运作进程中可能面对各式风险，既包括市集风险，也包
括基金自身的顾问风险、时期风险和合规风险等。
多量赎回风险是绽开式基金所独到的一种风险，即当单个绽开日基金的净赎回肯求高出
上一日本基金总份额的百分之十时，投资东谈主将可能无法实时赎回捏有的一起基金份额。
基金分为股票型基金、混杂型基金、债券型基金、货币市集基金、基金中基金等不同类
型，投资东谈主投资不同类型的基金将取得不同的收益预期，也将承担不同进程的风险。一般来
说，基金的收益预期越高，投资东谈主承担的风险也越大。投资东谈主应当厚爱阅读基金合同、招募
讲明书、基金居品辛勤选录等基金法律文献，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资
目的、投资期限、投资劝诫、财富景色等判断基金是否和投资东谈主的风险承受材干相适当。
基金顾问东谈主建议基金投资者在采纳本基金之前，通过正规的路线，如：招商基金客户服
务热线（4008879555），招商基金公司网站（www.cmfchina.com）或者通过其他非直销销售机
构，对本基金进行充分、详备的了解。在对自身的资金景色、投资期限、收益预期和风险承
受材干作念出客不雅合理的评估后，再作念出是否投资的决定。投资者应确保在投成本基金后，即
使出现短期的耗损也不会给自身的平常生存带来很大的影响。
投资东谈主应当充分了解基金如期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。如期定额投资是
开荒投资东谈主进行长期投资、平均投资成本的一种浅近易行的投资方式。然而如期定额投资并
不可躲藏基金投资所固有的风险，不可保证投资东谈主取得收益，也不是替代储蓄的等效搭理方
式。
本基金中“养老”的称号不代表收益保险或其他任何方式的收益快乐，本基金不保本，
可能发生耗损。
基金顾问东谈主快乐以老师信用、勤奋守法的原则顾问和运用基金财富，但不保证本基金一
定盈利，也不保证最低收益。基金顾问东谈控制理的其他基金的事迹不组成对本基金事迹进展的
保证。基金顾问东谈主提醒投资东谈主基金投资的“买者风景”原则，在作念出投资有打算后，基金运营
景色与基金净值变化引致的投资风险，由投资东谈主自行职守。
（一）证券市集风险
证券市集受各式要素的影响所引起的波动，将对本基金财富产生潜在风险。引起市集风
险的主要要素有：
货币政策、财政政策、产业政策、国有股减捏与流畅政策等国度经济政策的变化会对质
券市集产生影响，导致证券市集价钱波动而产生的风险。
跟着经济运行的周期性变化，证券市集的收益水平也呈周期性变化，本基金的投资品种
可能发生价钱波动，收益水平也会随之变化，从而产生风险。
利率的变化径直影响着债券的价钱和收益率，同期也影响到证券市集资金供求关系，并
在一定进程上影响上市公司的盈利水平，上述变化将在一定进程上影响本基金的收益。
上市公司的运筹帷幄景色受多种要素影响，如顾问材干、财务景色、市集出路、行业竞争、
东谈主员教训等皆会导致公司盈利发生变化。要是本基金所投资的上市公司盈利下降，其股票价
格可能会下降，或大致用于分配的利润减少，导致本基金投资收益减少。
本基金的利润将主要选择现款方式来分配，而通货扩张将使现款购买力下降，从而影响
基金所产生的内容收益率。
（二）流动性风险
流动性风险是指因证券市集交游量不及，导致证券不可赶快、低成腹地变现的风险。流
动性风险还包括基金出现多量赎回，致使莫得弥散的现款应付赎回支付所引致的风险。
本基金给与绽开方式运作，投资东谈主在绽开日办理基金份额的申购和赎回，除法律法例另
有轨则或基金合同另有商定外，关于每份基金份额，仅可在该基金份额最短捏有期届满后的
下一个服务日起办理基金份额赎回。在适当法律法例的前提下，若当年条件允许，本基金可
对 Y 类基金份额的捏有期限另行轨则，详见届时联系公告。绽开日的具体办理时期为上海
证券交游所、深圳证券交游所的平常交游日的交游时期，若本基金参与港股通交游且该服务
日为非港股通交游日，则基金顾问东谈主可根据内容情况决定本基金是否暂停申购、赎回及疗养
业务。基金顾问东谈主可根据内容情况照章决定本基金运转办理申购的具体日历，具体业务办理
时期在申购运转公告中轨则。在主义日历（即 2045 年 12 月 31 日）之前（含该日）
，除法律
法例另有轨则或基金合同另有商定外，本基金对投资者认购或申购的每份基金份额设定五年
最短捏有期限，在最短捏有期内，基金顾问东谈主对投资者的相应基金份额不办理赎回业务，因
此，基金份额捏有东谈主将面对在五年捏有期到期前不可赎回基金份额的风险。基金份额捏有期
限是指从基金合同奏效日（对认购份额而言）
、基金份额申购阐明日（对申购份额而言）或
基金份额疗养转入阐明日（对疗养转入份额而言）起至赎回阐明日或疗养转出阐明日之间的
捏有时期。
本基金主要投资对象为具有邃密流动性的金融器具，投资于经中国证监会照章核准或注
册的公开召募的基金份额的财富不低于本基金财富的 80%。公募基金市集容量较大，大致
满足本基金日常运作要求，
股票融资不会对市集形成冲击。概括评估，在平常市集环境下本基金的流
动性风险适中，然而在特殊市集环境下本基金仍有可能出现流动性不及的情形。本基金顾问
东谈主会进行标的的分散化投资并连合对万般标的财富的预期流动性合理进行财富建立，以驻扎
流动性风险。
基金出现多量赎回情形下，基金顾问东谈主不错根据基金其时的财富组合景色或多量赎回份
额占比情况决定全额赎回、部分延期赎回或暂停赎回。同期，如本基金单个基金份额捏有东谈主
在单个绽开日肯求赎回基金份额高出基金总份额一定比例以上的，基金顾问东谈主有权对其选择
延期办理赎回肯求的次序。
在市集大幅波动、流动性穷乏等极点情况下发生无法交接投资者赎回需求的情形时，基
金顾问东谈主将以保险投资者正当权益为前提，严格按照法律法例及基金合同的轨则，概括运用
万般流动性风险顾问器具，对赎回肯求等进行限定疗养，动作特定情形下基金顾问东谈主流动性
风险的辅助次序，包括但不限于：
（1）延期办理多量赎回肯求
投资东谈主具体请参见招募讲明书“基金份额的申购、赎回及疗养”中“多量赎回的情形及
处理方式”的联系内容。
当本基金出现上述情形时，本基金可能无法实时满足统统投资东谈主的赎回肯求，投资东谈主收
到赎回款项的时期也可能晚于预期。
（2）暂停经受赎回肯求
投资东谈主具体请参见基金合同“基金份额的申购与赎回”中“暂停赎回或降速支付赎回款
项的情形”，详备了解本基金暂停经受赎回肯求的情形及程序。
在此情形下，投资东谈主的部分或一起赎回肯求可能被拒却，同期投资东谈主完成基金赎回时的
基金份额净值可能与其提交赎回肯求时的基金份额净值不同。
（3）降速支付赎回款项
投资东谈主具体请参见基金合同“基金份额的申购与赎回”中“暂停赎回或降速支付赎回款
项的情形”和“多量赎回的情形及处理方式”
，详备了解本基金降速支付赎回款项的情形及
程序。
在此情形下，投资东谈主收到赎回款项的时期将可能比一般平常情形下有所蔓延。
（4）暂停基金估值
投资东谈主具体请参见招募讲明书“基金财富估值”中“暂停估值的情形”，详备了解本基
金暂停估值的情形及程序。
在此情形下，投资东谈主莫得可供参考的基金份额净值，同期赎回肯求可能被延期办理或被
暂停经受，或被降速支付赎回款项。
（5）舞动订价
当本基金遭受大额申购赎回时，通过疗养基金份额净值的方式，将基金疗养投资组合的
市集冲击成天职配给内容申购、赎回的投资者，从而减少对存量基金份额捏有东谈主利益的不利
影响，确保投资者的正当权益不受挫伤并得到平允对待。
（6）中国证监会认定的其他次序。
关于万般流动性风险顾问器具的使用，基金顾问东谈主将依照严格审批、审慎有打算的原则，
实时灵验地对风险进行监测和评估，使用前经过里面审批程序并与基金托管东谈主协商一致。在
内容运用万般流动性风险顾问器具时，投资者的赎回肯求、赎回款项支付等可能受到相应影
响，基金顾问东谈主将严格依照法律法例及基金合同的商定进行操作，全面保险投资者的正当权
益。
（三）信用风险
基金在交游进程发生交收失约，或者基金所投资债券之刊行东谈主出现失约、拒却支付到期
本息，皆可能导致基金财富损成仇收益变化，从而产生风险。
（四）顾问风险
在基金顾问运作进程中，顾问东谈主的常识、手段、劝诫、判断等主不雅要素会影响其对子系
信息和经济阵势、证券价钱走势的判断，从而影响基金收益水平。
本基金将通过对市集走势的正确判断完毕较高的薪金率，但并不保证基金投资收益为正。
顾问东谈主可能因信息不全等原因导致判断造作，使得基金投资主义无法完成，以至形成基金资
产损失。
（五）本基金特定风险
并不代表收益保险或其他任何方式的收益快乐。本基金非保本居品，存在投资者承担耗损的
可能性。
混杂型基金和商品基金（含商品期货基金和黄金 ETF）等品种的比例所有原则上不高出基金
财富的 80%，本基金跟着所设定主义日历的相近，渐渐镌汰权益类财富建立比例，增多非
权益类财富的建立比例，在阻挡风险的前提下，优选基金，力务完毕基金财富的褂讪升值。
根据市集的情况适当疗养主义下滑旅途，内容投资运作情况可能与预设的主义下滑旅途存在
各别，使本基金面对内容运作情况与预设投资策略存在各别的风险。
额的财富不低于本基金财富的 80%。因此，本基金基金事迹进展受股票市集、债券市集、
国外市集等万般财富市集变化的影响，在面对质券市集的系统性风险时，不可完竣躲藏市集
下降带来的风险，在市集大幅高潮时也不可保证基金净值大致完竣陪同或超越市集高潮幅度。
的基金不同于银行储蓄和债券等大致提供固定收益预期的金融器具，投资于公开召募的基金
既可能共享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资不同类型的基
金将取得不同的收益预期，也将承担不同进程的风险。
捏有的基金份额拒却或暂停申购/赎回、暂停上市或二级市集交游停牌等情况下，本基金存
在无法变现捏有的基金份额而形成流动性风险的可能性。
的本基金顾问东谈控制理的其他基金部分不收取顾问费，捏有本基金托管东谈主托管的其他基金部分
不收取托管费，申购本基金顾问东谈控制理的其他基金不收取申购费、赎回费（不包括按照基金
合同应归入基金财富的部分）、销售服务费等，基金中基金承担的联系基金用度可能比普通
的绽开式基金高。
面对在一定的价钱下无法卖出而要降价卖出的风险；关于流畅受限基金而言，由于流畅受限
基金的非流畅性格，在本基金参与投资后将在一定的期限内无法流畅，在面对基金大规模赎
回的情况下有可能因为无法变现形成流动性风险。
本基金投资于不同基金顾问东谈主所刊行的基金，对基金的采纳很猛进程上依靠过往事迹和
公开线路的信息，但基金的过往事迹不可代表其当年进展，因此可能影响本基金投资事迹，
本基金顾问东谈主主要通过公开线路的信息获取被投资基金的投资组合变动、基金司理疗养、操
作格调改变等可能影响投资有打算的信息，因此可能产生信息透明度不及的风险。
率风险、政府管制风险、法律风险、税务风险及政事风险等。
本基金基金财富投资于港股通标的股票，会面对港股通机制下因投资环境、投资标的、
市集轨制以及交游王法等各别带来的独到风险，包括港股市集股价波动较大的风险（港股市
场实行 T+0 反转交游，且对个股不设涨跌幅阻挡，港股股价可能进展出比 A 股更为剧烈的
股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益形成损失）、港股通机制下交游日不
连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不可平常交游，港股不可实时
卖出，可能带来一定的流动性风险）等。
本基金将按照政策联系轨则投资于港股，在市集插足、投资额度、可投资对象、税务政
策等方面皆有一定的阻挡，而且此类阻挡可能会约束疗养，这些阻挡要素的变化可能对本基
金插足或退出当地市集形成阻隔，从而对投资收益以及平常的申购赎回产生径直或迤逦的影
响。
港股市集交游王法有别于内地 A 股市集王法，参与香港股票投资还将面对包括但不限
于如下特殊风险：
（1）惟一内地和香港两地均为交游日且大致满足结算安排的交游日才为港股通交游日。
（2）香港出现台风、玄色暴雨或者联交所轨则的其他情形时，联交所将可能停市，投
资者将面对在停市时间无法进行交游的风险；出现境内证券交游服务公司认定的交游荒谬情
况时，境内证券交游服务公司将可能暂停提供部分或者一起港股通服务，投资者将面对在暂
停服务时间无法进行港股通交游的风险。
（3）投资者因港股通股票权益分拨、疗养、上市公司被收购等情形或者荒谬情况，所
取得的港股通股票之外的联交所上市证券，只可通过港股通卖出，但不得买入，交游所另有
轨则的除外；因港股通股票权益分拨或者疗养等情形取得的联交所上市股票的认购权益在联
交所上市的，不错通过港股通卖出，但不得行权；因港股通股票权益分拨、疗养或者上市公
司被收购等所取得的非联交所上市证券，不错享有联系权益，但不得通过港股通买入或卖出。
（4）代理投票。由于中国结算是在汇总投资者意愿后再向香港结算提交投票意愿，中
国结算对投资者设定的意愿搜集期比香港结算的搜集期稍早驱散；投票莫得权益登记日的，
以投票截止日的捏有动作估计基准；投票数目超出捏零散量的，按照比例分配捏有基数。
（1）信用风险：基金所投资的财富援助证券之债务东谈主出现失约，或在交游进程中发生
交收失约，或由于财富援助证券信用质地镌汰导致证券价钱下降，形成基金财产损失。
（2）利率风险：市集利率波动会导致财富援助证券的收益率和价钱的变动，一般而言，
要是市集利率上升，本基金捏有财富援助证券将面对价钱下降、本金损失的风险，而要是市
场利率下降，财富援助证券利息的再投资收益将面对下降的风险。
（3）流动性风险：受财富援助证券市集规模及交游活跃进程的影响，财富援助证券可
能无法在并吞价钱水平上进行较大数目的买入或卖出，存在一定的流动性风险。
（4）提前偿付风险：债务东谈主可能会由于利率变化等原因进行提前偿付，从而使基金资
产面对再投资风险。
本基金的投资范围包括存托根据，可能面对存托根据价钱大幅波动以至出现较大耗损的
风险，以及与存托根据刊行机制联系的风险，包括存托根据捏有东谈主与境外基础证券刊行东谈主的
推进在法律地位、享有权益等方面存在各别可能激发的风险；存托根据捏有东谈主在分成派息、
利用表决权等方面的特殊安排可能激发的风险；存托合同自动敛迹存托根据捏有东谈主的风险；
因多地上市形成存托根据价钱各别以及波动的风险；存托根据捏有东谈主权益被摊薄的风险；存
托根据退市的风险；已在境外上市的基础证券刊行东谈主，在捏续信息线路监管方面与境内可能
存在各别的风险；境表里法律轨制、监管环境各别可能导致的其他风险。
《基金合同》奏效之日起满三年后的对应日，若基金财富净
值低于 2 亿元，《基金合同》自动阻隔并按其商定程序进行计帐，无需召开基金份额捏有东谈主
大会审议，且不得通过召开基金份额捏有东谈主大会的方式陆续《基金合同》期限，投资者将面
临基金合同阻隔的风险。
债券回购为提高基金组合收益提供了可能，但也存在一定的风险。举例：回购交游中，
交游敌手在回购到期时不可偿还一起或部分证券或价款，形成基金财富损失的风险；回购利
率大于债券投资收益而导致的风险；由于回购操作导致投资总量放大，进而放大基金组合风
险的风险；债券回购在对基金组合收益进行放大的同期，也放大了基金组合的波动性（程序
差），基金组合的风险将会加大；回购比例越高，风险流露进程也就越高，对基金净值形成
损失的可能性也就越大。如发生债券回购交收失约，质押券可能面对被惩办的风险，因惩办
价钱、数目、时期等的不笃定，可能会给基金财富形成损失。
法律法例另有轨则或基金合同另有商定外，本基金对投资者认购或申购的每份基金份额设定
五年最短捏有期限，在最短捏有期内，基金顾问东谈主对投资者的相应基金份额不办理赎回及转
换转出业务。因此投资者面对在最短捏有期内不可赎回基金份额的风险。
公募 REITs 给与“公募基金+基础设施财富援助证券”的居品结构，主要性格如下：一
是公募 REITs 与投资股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征，80%以上基金财富投
资于基础设施财富援助证券，并捏有其一起份额，基金通过基础设施财富援助证券捏有基础
设施技俩公司一起股权，穿透取得基础设施技俩完竣统统权或运筹帷幄权益；二是公募 REITs
以获取基础设施技俩房钱、收费等褂讪现款流为主要目的，收益分配比例不低于合并后基金
年度可供分配金额的 90%；三是公募 REITs 选择紧闭式运作，不绽开申购与赎回，在证券交
易所上市。投资公募 REITs 可能面对以下风险，包括但不限于：
（1）公募 REITs 二级市集价钱波动风险
公募 REITs 大部分财富投资于基础设施技俩，具有权益属性，受经济环境、运营顾问等
要素影响，基础设施技俩市集价值及现款流情况可能发生变化，可能引起公募 REITs 价钱波
动，以至存在基础设施技俩遭受极点事件（如地震、台风等）发生较大损失而影响公募 REITs
价钱的风险。
（2）基础设施技俩运营风险
公募 REITs 投资汇集度高，收益率很猛进程依赖基础设施技俩运营情况，基础设施技俩
可能因经济环境变化或运营不善等要素影响，导致内容现款流大幅低于测算现款流，存在公
募 REITs 收益率欠安的风险，基础设施技俩运营进程中房钱、收费等收入的波动也将影响基
金收益分配水平的褂讪。此外，公募 REITs 可径直或迤逦对外借债，存在基础设施技俩运筹帷幄
不达预期，公募 REITs 无法偿还借债的风险。
（3）流动性风险
公募 REITs 选择紧闭式运作，不通达申购赎回，只可在二级市集交游，投资者结构以机
构投资者为主，存在流动性不及的风险。公募 REITs 基础设施技俩的原始权益东谈主或其并吞控
制下的关联方动作计谋投资者所捏有的计谋配售份额较多，且需要满足一定的捏有期要求，
在一定时期内无法交游，因此公募 REITs 上市初期可交游份额并非公募 REITs 一起份额，
公募 REITs 面对因上市交游份额不充分而可能导致的流动性风险。
（4）公募 REITs 基金份额净值无法反馈基础设施技俩的真不二价值的风险
公募 REITs 依据《企业司帐准则》轨则对基础设施技俩进行估值。公募 REITs 基金管
理东谈主聘用适当条件的评估机构对基础设施技俩财富进行评估（至少每年一次），但联系评估
驱散不代表基础设施技俩财富的的确市集价值，因此公募 REITs 对基础设施技俩的估值可能
无法体现其公允价值。基础设施技俩评估价值基于多项假定作出，基础设施技俩评估价值与
公募 REITs 基金份额净值可能存在各别，也不代表公募 REITs 二级市集交游价钱。
（5）停牌或阻隔上市风险
公募 REITs 在上市时间可能因各式原因导致停牌，在停牌时间不可买卖基金份额。公募
REITs 在运作进程中可能因触发法律法例或交游所轨则的阻隔上市情形而阻隔上市，导致投
资者无法在二级市集交游而受到损失。
（6）财富援助专项打算等特殊目的载体提前阻隔的风险
因发生财富援助专项打算等特殊目的载体法律文献商定的提前阻隔事项，专项打算等特
殊目的载体提前阻隔，则可能导致公募 REITs 无法取得预期收益，以至导致公募 REITs 提
前阻隔的风险。
（7）税收风险
公募 REITs 运作进程中可能触及基金份额捏有东谈主、公募基金、财富援助专项打算、技俩
公司等多层面税负，要是国度税收等政策发生疗养，可能影响投资运作与公募 REITs 基金收
益。
（8）政策疗养风险
公募 REITs 联系法律法例、监管机构政策和交游所业务王法，可能根据市集情况进行修
改，或者制定新的法律法例、监管机构政策和业务王法，使公募 REITs 或基金份额捏有东谈主利
益受到影响的风险。
（1）Y 类基金份额购买等款项来自个东谈主待业金资金账户，基金份额赎回等款项转入个
东谈主待业金资金账户。根据联系法律法例和监管机构的轨则，投资东谈主未达到领取基本待业金年
龄或者政策轨则的其他领取条件时不可领取个东谈主待业金；
（2）个东谈主待业金基金名录由中国证监会笃定，每季度通过中国证监会网站、基金业协
会网站、基金行业平台等向社会公布。若本基金被移出名录，投资者将面对 Y 类基金份额
暂停办理申购业务的风险。
（六）启用侧袋机制的风险
当本基金启用侧袋机制时，实施侧袋机制时间，侧袋账户份额将罢手线路基金份额净值，
并不得办理申购、赎回和疗养。启用侧袋机制时捏有基金份额的捏有东谈主将在启用侧袋机制后
同期捏有主袋账户份额和侧袋账户份额，侧袋账户份额不可赎回，其对应特定财富的变面前
间具有不笃定性，最终变现价钱也具有不笃定性况且有可能大幅低于启用侧袋机制时的特定
财富的估值，基金份额捏有东谈主可能因此面对损失。
实施侧袋机制时间，基金顾问东谈主估计各项投资运作目的和基金事迹目的时以主袋账户资
产为基准，不反馈侧袋账户特定财富的真不二价值及变化情况。本基金不线路侧袋账户份额的
净值，即便基金顾问东谈主在基金如期敷陈中线路敷陈期末特定财富可变现净值或净值区间的，
也不动作特定财富最终变现价钱的快乐，关于特定财富的公允价值和最终变现价钱，基金管
理东谈主不承担任何保证和快乐的职责。
基金顾问东谈主将根据主袋账户运作情况合理笃定申购政策，因此实施侧袋机制后主袋账户
份额存在暂停申购的可能。
（七）本基金法律文献风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能不一致的风险
本基金法律文献投资章节联系风险收益特征的表述是基于投资范围、投资比例、证券市
场盛大规矩等作念出的概述性描写，代表了一般市集情况下本基金的长期风险收益特征。销售
机构（包括直销机构和其他销售机构）根据联系法律法例对本基金进行风险评价，不同的销
售机构给与的评价方法也不同，因此销售机构的风险品级评价与基金法律文献中风险收益特
征的表述可能存在不同，投资东谈主在购买本基金时需按照销售机构的要求完成风险承受材干涉
居品风险之间的匹配窥探。
（八）其他风险
联系当事东谈主在业务各门径操作进程中，因里面阻挡存在颓势或者东谈主为要素形成操作造作
或违背操作规程等引致的风险，举例，越权违纪交游、司帐部门欺骗、交游症结、IT 系统
故障等风险。
在绽开式基金的各式交游步履或者后台运作中，可能因为时期系统的故障或者差错而影
响交游的平常进行或者导致投资者的利益受到影响。这种时期风险可能来自基金顾问公司、
登记机构、销售机构、证券/期货交游所、证券登记结算机构等等。
由于法律法例方面的原因，某些市集步履受到阻挡或合同不可平常施行，导致基金财富
的损失。
干戈、当然灾害等不可抗力要素的出现，将会严重影响证券市集的运行，可能导致基金
财富的损失。金融市集危急、行业竞争、代理商失约、托管行失约等超出基金顾问东谈主自身直
接阻挡材干之外的风险，可能导致基金或者基金份额捏有东谈主利益受损。
自身还是阅读风险揭示并完竣贯通上述揭示的内容，充分了解本基金可能面对的风险。
投资东谈主：
日历：
