中信证券研报指出，新质出产力波及面极广，在诸多新兴产业中，中信证券筛选出翌日2-3年期间维度下更值得布局的赛说念，包括两类契机：
1）成长型投资契机，抽象洽商规模增速和产业阶段、详情味、阛阓空间和A股参与度、交易模式等身分后，提议重心神气AI末端、L2+高阶支持驾驶、国产大飞机、交易航天、AI算力产业链、半导体产业链国产替代、绿氢、（半）固态电板等赛说念。
2）主题型投资契机，主要洽商近期催化和中始终成漫空间，提议当下神气低空经济、L4无东说念主驾驶、AIGC诳骗、东说念主形机器东说念主、XR蛊卦、HBM、新式显现、生物制造等赛说念。
▍先立后破，新质出产力将是翌日国内产业升级的干线。
外部环境上，科技制变成为中好意思角力关节。“对华科技规章”、“再工业化”和“制造业回流”在一定程度上洒脱了好意思国两党政事更替的限制，大选或不会导致好意思国战略念念路发生根人道的改换。里面环境上，我国正处于新旧动能休养期，需先立后破，立的是新质出产力，破的是地产等旧动能。一方面，我国正逐步退出依赖地产基建的旧增长模式，过问后地产时间。另一方面，我国正处于产业升级换挡期，部分行业产能相对富饶，加上内需仍有不足，挤压企业盈利空间。在此布景下，新质出产力成为处所政府转型的关节抓手。而要素资本的高潮正倒逼传统产业出海，也为国内发展新兴产业腾挪空间。
▍因地制宜、因事为制，布局新质出产力中枢赛说念。
咱们觉得，在发展新质出产力的进程中，上游基础次序蛊卦先行且详情味最高，中枢在于新式要素蛊卦（数据、算力）与配套（动力、材料、基础软件、基础装备等）。而诸多卑鄙产业共同组成新质出产力的进击载体，但或仍需阅历一段期间试错、迭代与培育期。
在诸多新兴产业中，咱们但愿筛选出当下更值得布局的赛说念，包括两类契机：1)成长型投资契机，主要洽商：①规模增速和产业阶段，决定弹性（2023-2026年CAGR进步30%）；②详情味，决定胜率；③产业链纵深和A股参与度，决定资金容纳量（2026年中国阛阓空间冲破100亿元或寰宇阛阓空间冲破300亿元）；④交易模式（ToG/ToB/ToC），决定产业发展的可接续性。2)主题型投资契机，更神气近期催化和中始终成漫空间。
东说念主工智能：AI末端（AI手机/电脑/眼镜等）已到达爆发的临界点，中短期看浸透率将快速擢升，Canalys预测AI手机在智高手机中的浸透率将从2023年的5%擢升至2026年的38%，AIPC在电脑中的浸透率将从2023年的10%擢升至2026年的53%；始终看带来寰宇每年上千亿元的增量空间。AIGC诳骗分阶段浸透，刻下仍以B端赋能为主，头部模子厂商已赢得可不雅收入，但对A股功绩孝敬甚微。XR蛊卦刻下浸透率仍不到1%，产业想要迎来真确爆发，仍需搞定期间、资本、体验等多方面艰苦，中短期不祥情味相对较大。因此抽象看，咱们觉得AI末端属成长型契机，炒黄金AIGC诳骗和XR蛊卦刻下更偏主题。
机器东说念主：东说念主形机器东说念主发展趋势明确，但距离量产和大规模交易化诳骗仍有较多艰苦需要搞定，中脾性况下2026年出货量或在数万台。工业&处事机器东说念主产业已相对锻真金不怕火，瞻望2023-2026年寰宇阛阓规模CAGR约15%，主要神气国产工业机器东说念主的高端期间冲破。因此抽象看，咱们觉得东说念主形机器东说念主刻下仍属主题型投资契机。
智能汽车：L2高阶支持驾驶浸透率正在快速擢升，智能化有望带动电动化进一步成长。咱们瞻望高速领航在中国乘用车新车销量中的浸透率有望从2023年的约8%擢升至2026年的约30%，城区领航浸透率有望从2023年的约1%擢升至2026年的约15%。L4无东说念主驾驶交易化拐点也在附进，但中短期看全体车队规模仍较小，因此硬件端带来的增量也有限。咱们瞻望至2026年，中国阛阓无东说念主驾驶全体车队规模不到10万台（包括Robotaxi、矿山/口岸无东说念主驾驶、无东说念主小车、Robotruck）。因此抽象看，咱们觉得L2+高阶支持驾驶属成长型契机，L4无东说念主驾驶刻下更偏主题。
空六合一体化：国产大飞机和中邦交易航天翌日3年有望过问快速成始终，C919委派量有望从2023年的4架增长至2026年的约50架，低轨卫星年放射数目有望从2024年的约100颗增长至2026年的500-1000颗规模。相较之下，低空经济仍处于发展早期，相对锻真金不怕火的无东说念主机与通航阛阓仍有赖于空域束缚战略的进一步放开，而相对新兴且空间更大的eVTOL翌日2-3年仍处于密集取证阶段，短期由于穷乏足够锻真金不怕火的航空器和运营场景，阛阓规模仍相对有限。因此抽象看，咱们觉得国产大飞机和交易航天属成长型契机，低空经济刻下则更偏主题。
半导体：在复苏趋势培育+革新拐点到来的布景下，咱们对半导体行业翌日2-3年成气度看护乐不雅气派，提议重心把合手两大干线：1）国产替代：部分半导体蛊卦/材料/零部件、模拟芯片、AI芯片、存储等；2）AI需求爆发：算力、互联、先进封装、存储及关系新材料等。
新动力：往时几年以光伏、储能、锂电、风电为代表的新动力产业处于快速延迟期，大幅扩产导致产业链价钱大幅下降，产能富饶成为横亘于产业发展进程中的最大隐忧。看后续，产业全体增速大量趋缓，但低浸透率的新期间新材料存在结构性契机。短期看，绿氢、半固态电板至2026年有望在国内阛阓带来超100亿元的增量空间，可归类为成长型投资契机；中始终看，神气HJT电板、钙钛矿、全固态电板等期间。
生物科技：2024年两会明确指出要“积极打造生物制造等新增长引擎”，生物制造已成为发展新质出产力的进击一极。生物合成刻下在寰宇已形成一定的阛阓规模，但卑鄙诳骗鸿沟较多、较散播，波及医药、化工、农业、食物、破钞品等多个细分赛说念。AI制药则仍处于早期主张考证阶段，约束当今尚未有经AI研发的新药认真上市。全体而言，中国在合成生物及AI制药鸿沟与外洋首先企业齐有一定的差距，阛阓规模占比也较小，后续应当重心神气战略催化及带来的产业化浮现。因此抽象看，咱们觉得生物制造刻下仍属主题型投资契机。
翌日产业：大量预期在翌日10年控制迎商用拐点。脑机接口：行业催化接续开释，但当作颠覆性期间仍靠近生理、期间、交易化、伦理、法律等多重挑战。可控核聚变：搞定动力危境的终极决策，私营核聚变企业乐不雅瞻望将于2030-2040年间杀青交易并网。量子信息：近期战略接续饱读吹产业落地，量子估计或在10-15年内杀青商用。
▍投资提议：
抽象洽商规模增速和产业阶段、详情味、阛阓空间和A股参与度、交易模式等身分后，咱们提议当下重心神气AI末端、L2+高阶支持驾驶、国产大飞机、交易航天、AI算力产业链、半导体产业链国产替代、绿氢、（半）固态电板等赛说念的成长型投资契机，以及低空经济、L4无东说念主驾驶、AIGC诳骗、东说念主形机器东说念主、XR蛊卦、HBM、新式显现、生物制造等赛说念的主题型投资契机。
▍风险身分：
AI产业链：AI大模子和多模态智商研发浮现不足预期风险；AI诳骗生态发展不足预期，导致AI诳骗爆款落地慢于预期风险；AI算力需求不足预期风险；国内和外洋战略监管趋严以及地缘政事问题加重风险；AI硬件升级速率较慢导致端侧AI发展不足预期风险；行业竞争加重等。XR蛊卦：苹果Vision Pro销量不足预期；二代Vision Pro浮现不足预期；生态蛊卦不足预期；期间迭代风险等。
东说念主形机器东说念主：东说念主形机器东说念主产业化不足预期；具身大模子迭代不足预期；中枢零部件国产化不足预期；卑鄙需求不足预期；企业竞争加重风险等。
L2支持驾驶：中国乘用车销量不足预期；中国智能驾驶汽车厂商研发程度不足预期；智能驾驶战略鼓动不足预期；行业竞争加重等。L4无东说念主驾驶：期间浮现不足预期；战略撑持力度不足预期；交易化浮现不足预期；行业竞争加重等。
交易航天：中国卫星互联网星座蛊卦低于预期；中国卫星放射筹备低于预期等。国产大飞机：C919产能投放程度不足预期；国产替代程度不足预期；大飞机阛阓需求不足预期等。低空经济：战略不达预期；适航核定不足预期；基建配套不足预期；行业竞争加重；期间浮现不足预期等。
半导体：国产替代进程不足预期；国内晶圆厂扩产不足预期；先进制程期间发展不足预期；通胀导致的原材料加价风险；制裁加码的风险；竞争加重等。
氢能：绿氢情势鼓动不足预期；燃料电板降本速率不足预期；产业撑持战略落地低于预期；氢能潜在安全风险等。半固态电板：新动力汽车期间阶梯超预期变化；固态电板量产装车浮现不足预期；固态电板期间发展及降本不足预期等。
新式显现：卑鄙需求疲弱；新期间研发浮现耐心；阛阓竞争加重等。
生物制造：产物需求不足预期；战略鼓动恶果不足预期；产能蛊卦不足预期；行业竞争加重；原材料价钱波动；新产物研发程度或阛阓施行不足预期等。