A股具备“春季躁动”要求，结构链接意思意思科技和红利。债市预测继续轰动。风险偏好抬升后股市回暖，对债市将带来一定扰动。港股极度受益于好意思债利率阶段性回落。
国际方面，好意思国1月新增非农干事弱于预期（或受加州失火影响），但前两月数据上修，休闲率回落至4%，薪资同环比亦强于预期，好意思元与好意思债利率在周五出现反弹，市集对好意思联储2025年降息的预期减少至1次。
国内方面，春节后国内股市风险偏好好转，A港股阐扬较强，宽基中恒生科技、创业板指涨幅居前，TMT板块领涨；资金面弥宽恕况好转，债券亦高潮；商品中铜、金阐扬较强。
市集策略方面，债券方面，节后资金面角落缓解但仍平衡偏紧，债市全体强势。央行节后投放不足预期，资金量稳价贵，汇率身分和利率风险仍为央行的主要费神。而生意摩擦加重和PMI数据偏弱则对债市带来相沿。短期来看，风险偏好抬升后股市回暖，对债市将带来一定扰动；中期来看，央行对债市负期限利差的科罚样子和两会后计策是否加速发力为影响债市的两大关键身分。
A股方面，节前中长久资金入市干系计策会议，已明确市集风险偏好底部造成，节后里面DeepSeek破圈、外部好意思国加征关税，则是最伏击的两个角落变化。其中关税影响真切，后续力度、节拍演绎预测难度高，但至少短线来看影响可控。更需要意思意思的是DeepSeek干系产物，其兴味不仅限于产业层面，更从宏不雅层面凝华信心，亦提振市集风险偏好。空洞来看，科技热门引颈重叠不笃定性阶段落地，“春季躁动”演绎具备要求。诚然探讨到春节时间各类中不雅数据的改善仍然疲弱，宏不雅基本面所在仍然高度复杂，预测仍以结构性行情为主。结构方面，一方面产业催化重叠日期效应的熏陶，科技成长有望占优；另一方面红利格调面前兼具短期超跌与中期逻辑，建立性价比普及。
港股方面，国内货币宽松、财政、地产、化债等稳增长计策合手续出台有助于经济预期和风险偏好的企稳；好意思债利率阶段性回落故意于削弱港股分母端压力。
原油方面，2025年原油需乞降供给皆倾向于祥和普及，供给上行概率和幅度可能更大，原油价钱全体或轰动偏弱。
黄金方面，好意思元高位轰动时辰黄金的风雅属性突显，炒黄金2025年或阶段性受降息节拍扰动，央行购金利好金价中长久走势。
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